东吴证券：中国长城（000066）-2021年年报和2022年一季报点评：网信业务增速亮眼，飞腾发展逐步加快

中国长城(000066)事件：2022年4月29日，公司发布2021年年报和2022年一季报。2021年，公司实现营收177.90亿元，同比增长23.15%；归母净利润5.98亿元，同比减少35.59%；扣非归母净利润1.32亿元，同比减少73.32%。2022年一季度，公司实现营收28.29亿元，同比减少9.24%；归母净利润-1.17亿元，同比增加26.35%；扣非归母净利润-1.03亿元，同比增加9.39%。投资要点市场竞争和成本上升挤压毛利，研发投入加大增强产品性能：2021年，公司整体毛利率为20.90%（-1.72pct），主要系市场竞争激烈，产品价格逐步透明化，招标价格呈下降趋势；2021年上半年大宗商品普涨，且供应紧张，部分部件如显示器、功率器件等部件和元器件涨价幅度较大。2021年，公司研发费用率为7.01%（+0.07pct），主要为加强基础关键技术研究及产品研发，拓展新技术领域，攻克技术难关，提升产品竞争力。网络安全与信息化业务高速增长，PKS联盟进一步加强：分业务来看，2021年，公司网络安全与信息化业务实现营收119.53亿元，同比增长45.63%，毛利率为1