西南证券：京新药业（002020）-业绩符合预期，药品器械打造双增长极

京新药业(002020)投资要点事件：（1）公司发布2021年年报，实现营业收入33.4亿元（+2.4%），归属于上市公司股东的净利润6.1亿元（-5.9%）。（2）公司发布2022年一季报，2022Q1实现营业收入8.7亿元（+1.5%），归属于上市公司股东的净利润1.4亿元（+2.4%）。整体来看，2021年和2022Q1业绩增长符合预期，带量采购影响逐步消化，精神神经药品和器械板块增速明显。业绩符合预期，精神神经药品和医疗器械为公司业绩注入动能。分业务看，2021年医药制造板块实现营业收入27.2亿元（-1.6%），其中成品药收入19.1亿元（-3.0%）,主要受集采降价影响；原料药收入8.2亿元（+1.9%），上虞、上饶两大生产基地制造成本持续下降；医疗器械板块实现营业收入5.5亿元（+22.8%），已成为公司重要的增长点。就成品药板块来看，心脑血管领域营收受带量采购影响下滑（-34.4%），但精神神经领域和消化领域增速明显，精神神经领域实现营业收入5.4亿元（+32%），消化领域全年实现营业收入4.7亿元（+15%），有望逐步消化带量采购影响。研发投入持续加码，安达西尼有望为