西南证券：美畅股份（300861）-金刚线销量大增，业绩进入释放期

美畅股份(300861)投资要点业绩总结：公司2021年实现营业收入18.48亿元，同比增长53.29%；实现归母净利润7.63亿元，同比增长69.72%。2022年一季度公司实现营业收入6.66亿元，同比增长83.62%；实现归母净利润2.85亿元，同比增长49.18%。金刚线产能翻倍，销量大增，业绩进入释放期。2021年公司对金刚线生产线进行了“单机六线”向“单机九线”升级改造，年底金刚线产能达到7000万公里，同比增长一倍。全年公司实现金刚线销售4,540.82万公里，同比增长82.80%；实现销售收入18.24亿元，同比增长54.12%。金刚线销售均价40.17元/公里（不含税），同比下降15.69%。公司单位生产成本为17.17元/公里，同比下降12.63%，成本下降主要来自于产能提升带来的直接人工、制造费用节约。金刚线毛利率57.26%，同比下降1.50pp。考虑规模效应带来的费用摊薄，扣非净利率36.97%，同比增加2.91pp。2022年一季度，硅片环节产能利用率提升，公司实现金刚线销量1,694万公里，同比增长97.59%持续创新迭代，引领行业细线化浪潮。在硅料价格高