浙商证券：今世缘2022一季报点评：开门红顺利实现，结构持续升级

今世缘(603369)投资要点中高档及以上产品快速增长，推动高沟复兴22Q1公司延续快速增长态势，其中特A+类、特A类实现收入19.43、8.28亿元，同比增长25.6%、30.42%，收入占比分别提升0.46、1.22pct至65.23%、27.81%，中高档及以上产品快速增长推动结构升级。1）V系列：22Q1延续高增态势，其中V9表现优异，V3已完成省内全面布局，22Q1强化V3流通渠道秩序及库存管控，十四五期间V系增速或能保持50%+。2）国缘系列：四开换新升级实现量价齐升，目前库存较低，22Q1对开增速高于四开主因城乡地区大众消费升级至300元以上+四开热销带来品牌力的提升，此外第三大单品淡雅国缘维持较快增长。3）今世缘系列：D10/D20表现较好，预计22年将升级新一代星球系列（创牌代表产品），以补充100-300元价格带。4）高沟系列：22Q1组建高沟酒销售公司，并规划推出高沟品牌复兴新品，旨在推动高沟品牌复兴/为下一步实行分品牌实体化运作积累经验，打造新的重要增长极。省内深化精耕，省外聚焦开拓22Q1公司省内、省外分别收入27.86亿元、1.92亿元，分别同比+25.83