东吴证券：用友网络（600588）-2022年一季报点评：Q1疫情影响小，全年业绩目标不变【勘误版】

用友网络(600588)云+软件收入亮眼，全年业绩目标保持不变。公司在实现主营业务收入较快增长的同时，业务收入结构得到一定优化。2022Q1用友云+软件实现营收12.7亿元，同比+20.1%，其中云营收为7.5亿元，占比59%。总合同负债剔除会计准则影响为22.65亿元，同比+11%，其中云合同与订阅合同负债同比+39.5%和+95.5%，软件合同负债同比下降44.3%，公司着力贯彻公有云订阅优先，提升云业务收入占比，巩固云业务在收入结构中的核心地位。由于疫情对2022年Q1业绩影响小，5月即将复工复产，因此我们推测全年业绩目标保持不变。企业端业务保持强劲增长，大客户优势带来收入确定性。2022Q1大型客户市场收入8.14亿元，同比+19.9%。YonBIP的新一代司库产品在多家央企交付验证，央企订单增长超60%；中小型客户分别实现了2.03亿元和1.61亿元的收入，与去年同期相比均有较大比例的增长，是公司调整资源投入到企业业务的结果。此外，2022Q1全国疫情多点散发，在疫情防控的严峻形势下，政府及其他公共组织营收0.9亿元，同比-31.8%；而企业端合计营收11.8亿元，依然保持2