开源证券：良品铺子（603719）-中小盘信息更新：2022Q1营收稳健增长，静待全年盈利能力改善

良品铺子(603719)疫情冲击下2022Q1营收稳健增长，利润端短期承压公司发布2022年一季度报告，2022Q1实现营业收入29.42亿元（+14.30%），归母净利润0.93亿元（-8.86%），扣非归母净利润0.62亿元（-31.24%）。电商、门店业务的双增长叠加团购业务的高速增长，推动公司营业收入稳健增长，但疫情影响下快递、仓储费用的增加导致公司利润端短期承压。考虑疫情反复影响线下开店和客流以及线上流量规则变化，我们下调公司2022-2024年归母净利润预计分别至3.21（-0.51）/4.63（-0.10）/6.04（-0.07）亿元，对应EPS分别为0.80（-0.13）/1.16（-0.02）/1.51（-0.01）元，当前股价对应2022-2024年的PE分别为29.7/20.6/15.8倍，当前估值处于相对合理水平，维持“买入”评级。线上线下齐头并进，全渠道均衡发展优势尽显线上业务方面，公司平台电商业务策略转为精细化用户运营后经营效益不断提升，2022年天猫超品日期间一举登上食品生鲜类目成交额行业第一，其中良品金选纯坚果高端年货礼盒销售额突破8000万元，同比增长