国海证券：旺能环境（002034）-年报&一季报点评：运营规模快速增长；电池回收业务落地

旺能环境(002034)事件描述:2021年，公司实现营业收入29.68亿元，同比增长74.75%；实现归母净利润6.48亿元，同比增长24.1%。2022年一季度，公司实现营业收入6.6亿元，同比增长21.12%；实现归母净利润1.69亿元，同比增长15.12%。事件点评：BOT项目建设期确认收入&运营规模提升带动收入高增。收入增长主要来源于：①根据《企业会计准则解释第14条》，BOT项目建设期确认收入5.79亿元，公司新增投运生活垃圾焚烧项目3200吨/日，试运营项目600吨/日，带动建设期收入大幅增长；②随着运营规模的快速增长，生活垃圾运营收入同比增长30.45%；③餐厨项目快速拓展，餐厨垃圾运营收入同比增长189.71%。净利润增速低于营收增速主要源于公司建设期收入不确认利润。垃圾焚烧运营收入快速增长，已投运产能超2.2万吨/日。2021年，公司新增投运产能合计3200吨/日。截止2021年底，公司已投运19座电厂32期项目，处置规模合计2.227万吨/日；试运营项目1个，处置规模600吨/日；在建项目3个，处置规模2050吨；筹建项目一个，处置规模400吨/日。随着运营规模的