浙商证券：中国平安22Q1季报点评：转型探索深化，投资压力较大

中国平安(601318)业绩概览22Q1，中国平安归母净利润206.58亿，同比减少24.1%；归母营运利润430.47亿，同比增加10%；新业务价值125.89亿，同比下降33.7%。核心关注1、营运利润：稳健增长，银行及科技快增平安营运利润稳健增长，其中，银行及科技业务增速较快，银行同比增加26.8%至74.48亿，科技业务同比增加17.7%至27.45亿。由于平安的分红与公司营运利润挂钩，所以基于稳健的营运利润增长，预计公司的分红政策有望保持稳定。2、寿险：NBV承压，产品及渠道深化探索NBV的下降，同时受到新单保费减少以及新业务价值率走低的双重影响。22Q1，受人力大幅下降及市场需求持续走弱影响，新单保费512.03亿，同比下降15.4%；新业务价值率24.6%，同比下降6.8pt，主要由于一是去年同期高价值率的重疾险停售运作，支撑价值率的较高基数，二是今年公司因应市场需求，加大储蓄类产品的销售推动，拉低总体价值率。渠道方面，代理人22Q1末数量53.8万，环比减少10.4%，同比大幅下降，减少45.4%。但从队伍结构看，有所优化，大专及以上学历占比同比上升3.5pt，主要由于