东吴证券：海德股份（000567）-AMC转型成绩卓越，未来机遇广阔

海德股份(000567)投资要点以不良资产管理起步转型，不断打造自身资管品牌：1）AMC牌照稀缺，上市平台优势显著。资管公司审批通过难度大，行业进入壁垒高，公司持有稀缺AMC牌照，预计未来随着行业规模的不断扩大，业务成长有望提速；借助上市平台优势，2018年公司净资产同比+1304.82%至41.41亿元，海德资管实缴资本升至47.21亿元（地方AMC平均资本36亿元），位居前列。2）管理层经验丰富，市场化机制优异。公司管理层专业背景与公司业务高度契合，有助于公司把握住未来发展的战略机遇；公司薪酬机制更为灵活，能够显著提升其对于金融人才的吸引力。3）政策利好不断，公司业务有望深度受益。受经济下行压力及国内外复杂多变的金融环境影响，国内金融风险不断上扬，为维护金融稳定，国家政策频出，AMC作为防范化解金融风险的关键一环，其重要性愈发凸显，2022年政府工作报告中也明确提出要加快不良资产处置，行业有望迎来重要发展机遇，公司作为行业主体之一，有望深度受益。转型成绩卓著，未来机遇广阔：1）AMC市场持续扩大，公司未来增长动力强劲。国内不良资产整体规模受经济下行压力影响预计将不断扩大；同时，截至