东吴证券：深圳燃气（601139）-2021年年报&22年一季报点评：积极改善城燃压力，综合能源布局成效显现

深圳燃气(601139)投资要点事件：2021年公司实现营收214.15亿元，同增42.62%；归母净利润13.54亿元，同增2.46%，低于我们的预期；2022Q1实现营收67.86亿元，同增55.92%；归母净利润2.27亿元，同减21.04%。并购斯威克&气量增长带动收入高增，气源价格上行拉低毛利率。2021年公司收入高增系天然气销量增加及收购斯威克所贡献。2021年9月斯威克纳入合并报表，9-12月收入17.34亿元，净利润1.90亿元，剥离斯威克贡献，2021年公司营收196.80亿元，同增31.07%。2021年公司毛利率同降6pct至19.78%，主要系2021年全球天然气消费量高增，供应紧缩推动国际天然气价格大幅上涨，公司毛差受影响所致。分业务来看，1）城市燃气板块：收入130.52亿元，同增24.73%，毛利率同降7.18pct至21.47%；2）燃气资源板块：收入34.73亿元，同增35.51%，毛利率同降8.14pct至3.71%。3）综合能源板块：收入25.07亿元，同增309.59%，毛利率同升6.35pct至16.17%。4）智慧服务板块：收入20.71亿元