开源证券：埃斯顿（002747）-中小盘信息更新：Q1盈利水平回升，Cloos整合助力公司业绩增长

埃斯顿(002747)国产工业机器人龙头，2022年Q1归母净利同比增长83.70%公司发布2022年一季度业绩报告，2022年Q1实现营业收入8.05亿元，同比增长26.59%，实现归母净利润0.60亿元，同比增长83.70%，实现扣非净利润0.25亿元，同比增长12.18%。鉴于疫情影响和上游原料价格压力，我们下调2022-2023年盈利预测，并新增2024年的盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为2.28（-13.3%）、3.48（-16.14%）和4.67亿元，对应2022-2024年EPS分别为0.26（-13.3%）/0.40（-16.7%）/0.54元/股，当前股价对应PE分别为51.5/33.8/25.2倍，考虑到工业机器人行业的高成长性，维持“买入”评级。2022Q1毛利率略有提升，盈利质量持续改善公司2022Q1整体毛利率为32.74%，同比下降1.71pct，但较2021年全年毛利率上升0.2pct，与2021Q4相比也略有提升。2022Q1整体毛利率的回升主要系公司通过提价、加大电子元器件国产替代等手段来消除成本对毛利率的影响所致。同时，公司2022