华西证券：联赢激光（688518）-毛利率同环比持续改善，营收持续高增

联赢激光(688518)事件概述公司发布22年一季报。22年第一季度公司实现营收3.71亿元，同比增长62.78%；归母净利润为0.15亿元，同比增长16.86%；扣非归母净利润为0.11亿元，同比增长69.95%。分析判断:22Q1毛利率继续改善，费用率有望下降收入和净利润双增，未来增长确定性强。受益于22Q1订单验收确认大幅增加，22Q1公司营收同比大涨62.78%。2021年，公司新签订单35.99亿元（含税），同比增长138.66%，其中85.30%新签订单来自动力电池行业。随着公司订单逐步在2022年确认验收，公司2022年营收有望保持高增态势。同时，受益下游新能源汽车渗透率不断提高，2022年，公司新签订单同样有望保持高增态势，为公司后续营收增长提供了保证。22Q1公司归母净利润同比增长16.86%，而扣非归母净利润同比大增近70%，主要系归属于上市公司的净利润增加及扣除的非经常性损益减少所致。从盈利能力角度来看，公司毛利率持续改善，净利率仍略有承压。22Q1公司毛利率为38.44%，同环比分别增加0.57/0.02pct。在上游原材料价格持续处于高位的情况下，公司毛利率仍