开源证券：德业股份（605117）-公司信息更新报告：逆变器业务表现亮眼，看好储能、微逆快速增长

德业股份(605117)逆变器业务持续高增，热交换器业务短期承压逆变器业务营收翻倍增长，热交换器业务短期承压。公司2021年实现营业收入41.68亿元，同比增长37.85%，归母净利润5.79亿元，同比增长51.28%。2022年Q1公司实现营业收入8.41亿元，同比减少2.72%，归母净利润1.32亿元，同比增长31.81%。公司充分受益于光伏装机量及户用储能市场的快速增长，2021年公司逆变器业务实现营业收入11.97亿元，同比增长262.34%，销量达38.83万台，同比增长250.75%，2022年Q1逆变器业务营业收入取得翻倍增长。受下游空调行业景气度下降及原材料价格上升，公司热交换器业务盈利能力下降，未来有望逐步企稳回升。我们调整2022/2023年盈利预测并新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润有望达到8.66（-0.53）/11.87（-1.84）/16.68亿元，EPS分别为5.08/6.96/9.77元/股，当前股价对应市盈率分别为43.5/31.8/22.6倍，维持“买入”评级。储能及微逆产品持续领先，电子元器件国产化巩固供应链安全公司储能