浙商证券：绝味食品2021年年报及2022年一季报点评：莫为浮云遮望眼，风物长宜放眼量

绝味食品(603517)投资要点主业发展遭疫情冲击卡脖子，供应链业务已成营收新贡献点进入2021年4季度以来，国内多地遭受疫情爆发，线下消费需求不振。分产品来看，21Q4和22Q1单季度鲜货/禽类/畜类/蔬菜/其他产品同比增速分别为4.3/2.6/144.2/4.2/12.3%和2.8/4.2/-62.8/4.7/1.4%，门店销售自21Q1以来持续环比下行趋势。分地区来看，22Q1西南/西北/华中/华南/华东/华东/大陆外市场增速为1.6/62.6/37.0/0.5/0.7/8.4/8.8%，其中华南、华东作为卤味重点市场受疫情管控严重，拖累整体营收增长。在主业发展受阻情况下，公司其他主营业务（绝配和集采为主）在21A实现营业收入5.4亿，同比高增212.3%；单Q4收入4.9亿（+705.7%），对主营贡献环比21Q3提升29%，全年累计占比8.5%。长期来看，公司十几年持续打造供应链能力，已实现由以销售为主导的食品企业升级为基于食品行业的工业生产企业，未来有望进一步通过共采、共仓、共产、共配、共销、共智六大业务平台化赋能美食生态圈。参考sysco等头部供应链集成商发展历程和行业规