浙商证券：立高食品21年报&22Q1业绩点评：疫情及成本上行业绩承压，不改长期逻辑

立高食品(300973)投资要点21年业绩符合预期，22Q1业绩受疫情影响，略不及预期2021年实现营收28.17亿（+56.66%）；实现归母净利2.83亿元（+21.98%）；实现扣非后净利2.69亿元（+19.20%）。其中21Q4实现收入8.56亿元（+40.43%），实现归母净利润8553.59万元（+16.58%），21年业绩符合预期。22Q1实现收入6.30亿（+8.83%），实现归母净利4002.01万元（-45.29%）；实现扣非后净利3913.92万元（-45.64%），其中股份支付费用1947万元左右。公司21Q1业绩增速有所下降，主要系受到疫情及春节备货期错位等影响。21年冷冻烘焙保持高速增长，烘焙原料快速增长冷冻烘焙业务：实现收入17.18亿元（+79.70%），依旧保持快速增长，占比为61%。具体来看，21年麻薯规模6个亿左右，挞皮3.5亿元左右；冷冻蛋糕及甜甜圈分别实现2.7-3个亿左右；起酥类产品接近2个亿的规模；饼类产品预计1个亿的收入规模。烘焙原料业务：实现收入10.96亿元（+28.65%）；其中奶油实现收入4.71亿元（+26.95%）；水果制品