浙商证券：长沙银行2022年一季报点评：战略发力，不良平稳

长沙银行(601577)盈利稳中向好，零售战略发力，不良保持平稳。投资要点业绩概览2022Q1长沙银行归母净利润同比增长13.1%，增速较2021年下降5.0pc；扣非净利润同比增长13.1%，增速较2021年提升0.4pc；营收同比增长12.0%，增速较2021年下降3.8pc；ROE（经年化）为14.6%，同比下降1.9pc；ROA（经年化）为0.93%，同比提升2bp。2022Q1末不良率为1.19%，较年初下降1bp；拨备覆盖率为301%，较年初提升3pc。经营特点1、盈利稳中向好。2022Q1长沙银行扣非净利润同比增长13%，增速较2021年提高0.4pc，盈利增速稳中向好。驱动因素来看：①支撑因素方面，息差对盈利的拖累大幅消退。②拖累因素方面，规模扩张放缓、非息收入增速下行。展望未来，零售和县域战略推进，有望支撑长沙银行盈利保持快增。2、息差水平企稳。2022Q1长沙银行净息差（期初期末口径，下同）2.04%，较2021Q4微降1bp，息差环比企稳。具体来看：①资产端，资产收益率较2021Q4下降3bp至4.17%。推测主要受贷款利率下行拖累。②负债端，负债成本率较2021