东吴证券：智能汽车主线周报：特斯拉FSD订阅量达到110万，看好智能化

本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-1.3%，智能汽车指数（除特斯拉）+1.9%，智能汽车指 数（除整车）-7.1%。截至2026年1月30日，智能汽车指数PS(TTM）为15.2x，该估值位于2023年初以来 99%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为5.9x，该估值位于2023年初以来83%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为9.9x，该估值位于2023年初以来81%分位数。智能汽车指数标的池中星宇股份、如祺出行、经纬恒润、福耀玻璃、理想汽车涨幅前五。 （核心结论本周行业核心变化：1）截至2025Q4，特斯拉FSD订阅量达到110万；1）千里科技印奇出任阶跃星辰董事长； 2）小马智行与爱特博达成业务合作；3）文远知行发布通用仿真模型WeRideGENESIS；4）黑芝麻智能与百 度旗下萝卜快跑正式签署战略合作协议，双方将共同打造无人驾驶生态圈；5）北美Robotaxi最新跟踪：截至2026年1月30日FSD里程数共计74.9亿英里；2026年1月27日Waymo日活96090人。 当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线