太平洋证券：广汽集团22Q1业绩点评：利润超预期，四大品牌齐发力

广汽集团(601238)事件：公司一季度实现营收233亿，同比+45.67%，归母净利润30亿，同比+27.17%。业绩超预期。1、埃安和传祺销量大幅提高。公司营收增加主要来自自主品牌传祺和埃安销量大幅增长所致，22Q1埃安销量4.49w台，同比+154.8%；传祺销量9w台，同比+21.8%，致使综合收入大幅提升。公司一季度毛利率6.61%，同比+0.27pct，维持相对稳定，主要是自主品牌传祺和埃安整体车型结构以及利润保持相对稳定，其中公司通过新能源涨价缓解了原材料的压力。2、广丰广本带来极高的投资收益。Q1广丰销量24.7w台，同比+23.44%；广本销量21.2w台，同比+16.75%，所以Q1投资收益显著提高，达到42亿，同比+23%。我们预测全年广本广丰销量有望各达到100w台，投资收益有望达到150亿。3、公司自主+合资不断进步。埃安作为自主新能源代表，现在发展速度显著超预期，不仅仅toC份额显著增加，而且公司在混改步伐上进度极快，通过员工持股是绑定人才，脱离传统管理模式，效率大幅提升。广丰广本超高的性价比和节油性能，在油价高涨，燃油车被挤压过程中反而保持销量持续性增长，