浙商证券：洋河股份2021&22Q1业绩点评报告：拐点已至，21Q4+22Q1超市场预期

洋河股份(002304)经营业绩2021公司实现营业收入253.50亿元（+20.14%）；实现归母净利润75.08亿元（+0.34%）；实现扣非净利润73.73亿元（+30.44%）；实现销售现金回款368.10亿元（+70.99%）。21Q4+22Q1公司实现营业收入164.34亿元（+29.33%）；实现归母净利润52.80亿元（+26.96%）；实现扣非净利润54.21亿元（+41.60%）；实现销售现金回款220.01亿元（+27.53%）。投资要点如何看待21Q4+22Q1各项指标全面超市场预期？1）产品端：聚焦大单品，梦6+今年有望达百亿。21年公司销量同比增长18.13%至18.04万吨，吨价同比增长2.6%至13.39万元/吨，其中中高档酒、普通酒分别实现收入215.21、31.18亿元，同比增长21.95%、16.05%，中高档酒占比提升0.56个百分点至87.35%。21年公司构建了“2+5+10”主导产品布局，完成了715个SKU清理，聚焦大单品，各品牌独立运作：①梦6+：22年春节动销较好，梦6+今年有望达百亿，价盘稳中向好；②水晶梦：水晶梦已完成新老替代，价