国金证券：千味央厨（001215）-21年目标达成，盈利能力稳定

千味央厨(001215)业绩简评4月28日，公司发布业绩公告。2021年实现收入12.74亿元，同比+34.9%；归母净利润0.88亿元，同比+15.5%。21Q4实现收入3.86亿元，同比+14.9%；归母净利润0.32亿元，同比+14.6%。22Q1实现收入3.48亿元，同比+20.2%，归母净利润0.29亿元，同比+44.8%。经营分析21年经营目标达成，22Q1压力下表现亮眼。21年油炸/烘焙/蒸煮/菜肴分别同比+26.7%/19.1%/39.2%/162.1%，核心品类油条同增35%（不含百胜同增44%）；蒸煎饺快速放量带动菜肴类倍增。直营/经销同增51.6%/25.4%；头部客户百胜/华莱士/海底捞/老乡鸡分别同增11%/77%/200%/209%。油炸/烘焙/蒸煮/菜肴量增20%/12%/41%/164%，均价同比+5%/+6%/-1%/-1%。22Q1在疫情扰动下仍实现20%增长，凸显公司能力，且合同负债同增34%，下游需求依然坚挺，Q2有望加速释放。成本控制力凸显，盈利能力稳定。21A/21Q4/22Q1毛利率为22.4%/23.6%/22.6%，同比+0.6/1.1