信达证券：华利集团（300979）-短期越南疫情影响，Q1业绩增长稳健

华利集团(300979)事件：公司2022Q1实现收入41.24亿元、同增11.39%，归母净利6.48亿元、同增12.40%，扣非净利6.38亿元、同增10.24%，EPS为0.56元。剔除汇率波动影响2022Q1公司收入同增14.13%、归母净利同增15.16%。公司越南北部工厂受新冠疫情影响员工出勤、开工率有所下降，影响短期收入增速。点评：头部客户订单同比增长，运动鞋产品量价齐升。公司与重点品牌客户保持紧密合作，全球运动鞋需求保持较快增长，推动头部客户订单、收入持续增长。2022Q1公司前五大客户实现收入2.50亿美元、1.34亿美元、1.02亿美元、0.74亿美元、0.35亿美元，同增23.09%、14.72%、12.82%、0.73%、53.17%，Nike、VF等品牌增加由公司采购的运动鞋份额。2022Q1公司运动鞋销量为5113.68万双、同增7.09%，平均价格为80.65元/双、同增4.02%，量价齐升推动收入较快增长。毛利率同比下降，费用率下降，经营现金流净额有所减少。1）2022Q1公司毛利率同降3.69PCT至25.65%，主要由于新冠疫情导致公司出勤率、开工率