浙商证券：千禾味业2021年报暨2022Q1业绩点评报告：业绩短期承压，费投收缩释放利润

千禾味业(603027)事件公司发布2021年报暨2022年一季报业绩公告：公司2021年度实现营业总收入19.3亿元（+13.7%），归母净利润2.2亿元（+7.6%），扣非后归母净利润2.18亿元（+8.3%）；单21Q4，公司实现营业总收入5.7亿元（+21.0%），归母净利润0.9亿元（+594.2%），扣非净利润8632.5万元（+561.9%）；22Q1，公司实现营业总收入4.8亿元（+0.9%）；归母净利润0.6亿元（+38.5%），扣非净利润0.5亿元（+27.1%），公司22Q1业绩略低于预期。点评高鲜产品贡献提升，全国化扩张势头不减1）分产品看，2021年公司酱油实现收入11.8亿元（+12.2%），量价同比+30.2%/-14.0%，21Q4（+18.0%），22Q1（-1.3%）；食醋2021年实现收入3.2亿元（+10.0%），量价同比+10.0%/+13.5%，21Q4（+35.0%），22Q1（+2.6%）。2021年核心酱油品类实现稳健增长，其中高鲜酱油占比达60%以上，有效拉动收入端增长，下半年以来公司推出平价零添加产品，产品结构调整下吨价有所下行。2