西南证券：高测股份（688556）-2021年年报&2022年一季报点评：业绩超预期，创新业务持续突破

高测股份(688556)业绩总结：2021年公司实现营收15.67亿元，同比+109.97%；归母净利润1.73亿元，同比+193.38%；扣非净利润1.73亿元，同比+302.87%；22年一季度公司营收5.56亿元，同比+103.06%；归母净利润0.97亿元，同比+173.28%；扣非净利润0.97亿元，同比+244.19%，EPS0.6元，业绩超预期。硅片激进扩产，光伏硅片切割设备保持高景气度。2021年公司光伏硅片切割设备营收9.8亿元，同比+117%；销量1021台，同比+140%。硅片切割设备单台均价96万，同比-9.7%；原材料成本上涨，单台成本66万，同比-2.4%，故毛利率下降5pct至31%。金刚线产能提升至2500万千米以上，产销大幅提升。2021年公司通过“单机十二线”技改提升产能，光伏金刚线销量830万公里，同比增长80.5%；全年均价35元/千米，同比下降24%。得益于产量提升的规模效应，金刚线单位人工与制造费用同比下降52%/31%，单位材料也下降25%。综上，光伏金刚线毛利率整体提升5pct至36%，我们测算每千米金刚线净利约7元。技改完成后，公司金刚