西南证券：药明康德（603259）-一季报业绩超预期，CDMO业务强势增长

药明康德(603259)事件：公司发布2022年一季报，实现营业收入84.7亿元，同比增长71.2%；实现归母净利润16.4亿元，同比增长9.5%；实现扣非后归母净利润17.1亿元，同比增长106.5%；经调整Non-IFRS净利润为20.5亿元，同比增长85.8%。业绩高速增长，利润端增速超过收入增速。2022Q1公司收入端保持高增长，归母净利润受投资收益及公允价值变动收益的影响较大，剔除非经常性影响，2022Q1扣非后归母净利润、经调整Non-IFRS归母净利润分别同增106.5%、85.8%，利润增速超过收入增速。公司依托全产业链优势，持续提升盈利能力，推动收入端和利润端实现超预期增长。五大业务板块齐发力，小分子CDMO业务为业绩主要驱动力。2022Q1化学业务营收61.2亿元（+102.1%），其中小分子药物发现营收17.4亿元（+46.6%），工艺研发和生产营收43.7亿元（+138.1%）。分析原因有以下三点：1）客户黏性强，长尾客户增长表现强劲；2）订单需求旺盛：2022Q1化学药工艺研发和生产管线共增加217个新分子；3）加速产能扩建：2022Q1内完成用于原料药生产的