国金证券：鱼跃医疗（002223）-一季报收入增长稳健，研发投入显著提升

鱼跃医疗(002223)业绩简述2022年4月27日，公司发布2022年一季度报告。2022年Q1公司实现收入18.21亿元，同比+9.6%；实现归母净利润4.64亿元，同比+1.1%；实现扣非归母净利润3.93亿元，同比-10.6%；经营分析Q1收入保持稳健增长，新冠业务基数影响短期增速。一季度国内部分地区疫情出现反复，预计对公司销售推广及产品运输物流造成了影响，此外由于2021Q1海外疫情需求业务基数较大，对公司短期表观增速造成了一定压力。未来国内商业活动及物流形势好转后，公司有望重新回到增长轨道。研发费用显著增长，在研产品持续步入收获期。2022年一季度公司毛利率50.68%，同比下滑1.2pct；公司研发费用1.29亿元，同比增长78.6%，研发费用率达到7.08%，公司研发着重围绕主要战略业务板块推进产品性能升级与改进，研发投入显著增长。近期AED产品在国内顺利获批，有望对业务成本端优势的强化、急救板块整体毛利率水平的提升起到积极作用，此外CGM等系列创新产品逐步进入收获期，长期市场发展可期。聚焦核心三大业务，员工持股计划彰显发展信心。2021年公司推出的员工持股计划中，解锁