国金证券：华孚时尚（002042）-改革见效修复显著，开端良好全年可期

华孚时尚(002042)事件公司4月27日发布21年及1Q22业绩，21全年合计实现营收167.1亿元（+17.4%），归母净利5.7亿元（+228.25%），位于预告中枢。其中4Q21公司实现收入39.9亿元，受疫情影响有所下滑28%；实现归母净利1.24亿元（+162%）。1Q22公司实现收入41.47亿元（+7.9%），归母净利1.5亿元（+14.36%），扣非净利1.32亿元（+126.44%），符合此前预期。业绩简评纱线主业：修复显著，数智化改革成效初显。纱线业务方面，公司积极拓展国内市场，产能利用率大幅回升至93%（+22pct），带动收入提升16%至66.3亿元；且截至21年底公司已有100万锭产能的工厂完成工业互联网改造，22年预计将全面完成，带动整体净利率提升2pct，并将数字化方案向行业输出，助力公司实现轻资产扩张，打开规模成长天花板。网链业务：前端贸易量利齐增，后端袜业拓展边界。前端棉花贸易方面，公司充分把握市场行情，收入同增16%至96.55亿元；后端网链方面，公司于三季度末并表阿大互联业务，约增厚收入2.7亿元（+79.88%）。且由于袜业毛利率为37.41%