山西证券：山西汾酒（600809）-业绩强劲，延续高增长

山西汾酒(600809)事件描述：公司发布2021年年报称，2021年归母净利润为53.14亿元，同比增长72.56%；营业收入199.71亿元，同比增长42.75%。一季度归母净利润为37.1亿元，同比增长70.03%；营业收入105.3亿元，同比增长43.62%。事件点评业绩符合预期，省外占比接近6成。2021年实现营业收入199.71亿元，同比增长42.75%，归母净利润53.13亿元，同比增长72.56%，接近预告中位值。2022Q1实现营业收入105.3亿元，同比增长43.62%，归母净利润实现37.1亿元，同比增长70.03%，符合前期快报，主要在于1-2月份贡献主要增量，3月份稳健增长。1）分产品来看，继续优化产品结构，青花系列中高端产品占比进一步提升。2021年汾酒/系列酒/配制酒营收179.2/6.4/12.5亿，同比增41.9%/12.7%/91.4%；2）分渠道来看，公司深化汾酒“1357+10”的市场布局，稳定发展大基地市场，南方市场销售平均增幅达60%以上。2021年省内/省外收入80.7/117.4亿，同比+34.6%/+49.5%，省外收入占比同比+2.6