西南证券：通用设备月报：制造业整体需求较弱，把握刀具等结构性机会

投资要点 投资观点：10月制造业PMI为49.0%，比上月-0.8pp，位于荣枯线以下。国内弱需求背景下，通用设备订单改善弹性有限，从细分领域订单看，海外需求优于国内，细分领域景气度存在结构性差异，弱景气度细分领域的头部企业业绩逐步见底，中长期建议积极布局刀具、工控、机床、减速机、空压机等。 行情回顾：10月（10月1日-10月31日）通用设备指数上涨1.0%，跑输上证指数0.9个百分点，跑赢沪深300约1.0个百分点，跑赢创业板指约2.5个百分点。 景气度跟踪：通用设备景气度有结构性差异，弱景气度细分领域头部公司订单向好；国内需求筑底，海外需求向上。根据跟踪的通用设备各个细分板块龙头公司的需求情况，10月刀具、工控相对高景气，其中刀具主要受益于提价以及下游补库存，机床、叉车、工业机器人、减速机、空压机板块整体需求平稳，海外需求向上。 数据回顾—宏观动态：①PMI：10月制造业PMI为49.0%，比上月-0.8pp，生产指数和新订单指数分别为49.8%、48.8%，较前值-2.2pp、-0.9pp。②社融：9月社融增量3.5万亿元，同比-0.2万亿元；2月末社融存量同比增长8.7%，较