国海证券：伊利股份（600887）-年报&一季报点评：迈入千亿时代，强者愈强

伊利股份(600887)事件:公司发布年报和一季报，2021年全年实现营业收入1105.95亿，同+14.15%；归母净利87.05亿，同+22.98%；扣非净利79.44亿，同+19.90%；EPS1.36元/股，每10股派9.6元(含税)。其中Q4营业收入255.88亿，同+10.70%，归母净利7.61亿，同-27.82%,扣非净利3.97亿，同-51.49%。2022Q1营业收入310.47亿，同+13.47%；归母净利35.19亿，同+24.32%；扣非净利32.90亿，同+25.18%。投资要点：收入跨过1100亿大关，龙头地位进一步巩固。2021年伊利的营收首次突破千亿，成为亚洲首个破千亿营收的乳制品企业。结构升级和高端化驱动公司业绩增长，2021年因销量/结构升级/单价提升分别增加收入71.47/35.56/24.11亿元，同+7.5%/+3.7%/+2.5%。2021年分产品收入：液态乳849.11亿，同+11.5%；奶粉及奶制品162.09亿，同+25.8%；冷饮71.61亿，同+16.3%。2022年Q1分产品收入：液体乳223.18亿，同+7.0%；奶粉及奶制品