开源证券：苏泊尔（002032）-公司信息更新报告：2022Q1内销增长稳健，看好渠道改革加速盈利修复

苏泊尔(002032)2022Q1业绩增长稳健，看好渠道改革驱动盈利提升，维持“买入”评级2022Q1公司实现营收56.12亿元（+9.25%），归母净利润5.38亿元（+6.61%），扣非归母净利润5.27亿元（+12.54%），扣非净利润较2020Q1复合增速为34.12%，增长稳健。考虑到渠道改革、品类扩张有望继续驱动业绩增长，我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润23.57/26.96/30.74亿元，对应EPS为2.91/3.33/3.80元，当前股价对应PE为17.8/15.6/13.7倍，维持“买入”评级。线上渠道改革带动2022Q1内销增长稳健，抖音渠道或逐步步入收获期根据奥维云网数据，分品类来看：（1）2022Q1油烟机/燃气灶/集成灶/消毒柜线上销售额同比分别+20.22%/+0.59%/+496.44%/+28.97%，集成灶在产品线拓宽下实现快速增长；（2）2022Q1清洁电器整体销售额同比+40.35%，其中洗地机/除螨仪/推杆吸尘器市占率1.66%/11.96%/7.43%，高景气清洁电器赛道拓展收效显著。分区域看，根据关联公告预计公司20