华金证券：五粮液（000858）-21业绩实现平稳增长，22年改革助力长期发展

五粮液(000858)事件：公司发布2021年年报，2021年实现营业收入662.09亿元，同比增长15.5%；实现归母净利润233.77亿元，同比增长17.2%。其中，21Q4公司实现营业收入164.88亿元，同比增长11.2%；实现归母净利润60.50亿元，同比增长11.8%。同时，公司公布2022年一季报，22Q1公司实现营业收入275.48亿元，同比增长13.3%；实现归母净利润108.23亿元，同比增长16.08%投资要点21年平稳增长，系列酒实现高增。21/21Q4公司营收分别为662.09/164.88亿元，同比+15.5%/+11.2%。1）分产品看，21年酒类收入为617.32亿元，同比+17.7%，五粮液/系列酒产品分别实现营收491.12/126.20亿元，同比+11.5%/+50.7%，销量方面，五粮液/系列酒产品分别实现销量2.92/15.26万吨，同比+3.8%/+15.3%。2）分区域看，东部/南部/西部/北部/中部分别实现营收187.82/74.30/169.79/75.35/110.05亿元，同比+32.4%/+32.1%/-8.2%/+30.2%/+