西南证券：新宝股份（002705）-Q1外销快速增长，静待盈利修复

新宝股份(002705)投资要点业绩总结中继：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年公司实现营收149.1亿元，同比增长13%；实现归母净利润7.9亿元，同比减少29.2%；实现扣非后归母净利润6.8亿元，同比减少26.8%。Q4单季公司实现营收42.1亿元，同比增长3.3%；实现归母净利润2亿元，同比减少5.2%。2022Q1公司实现营收36.4亿元，同比增长13.5%；实现归母净利润1.8亿元，同比增长4.6%。此外，公司拟派发现金红利每股0.2元。内外销增长稳健。分地区看，海外需求旺盛，国外销售收入同比增长14.2%至116.2亿元；国内市场方面表现稳健，销售收入同比增长9%至32.9亿元。其中，摩飞品牌陆续推出刀具砧板消毒机二代、气泡原汁机及果汁杯、多功能锅升级款、无线除螨仪、折叠暖菜板等新品，产品多元化布局稳步推进。新品放量推动摩飞营收表现优于行业，2021年摩飞实现营收16.6亿元，同比增长约10%。东菱实现营收2.4亿元，同比下降21%。短期盈利承压。2021年公司综合毛利率为17.6%，同比下降5.7pp。公司毛利率下降的原因主要是汇率大幅波动、原材料价格