华鑫证券：五粮液（000858）-业绩符合预期，稳字当头

五粮液(000858)事件2022年04月28日晚间，公司发布2021年年报和2022年一季报：2021年营收662.09亿元（同增15.5%）；归母净利润233.77亿元（同增17.2%）；扣非净利润233.28亿元（同增16.7%）。2022Q1营收275.48亿元（同增13.3%），归母净利润108.23亿元（同增16%），扣非净利润108.42亿元（同增16.4%）。投资要点2021年顺利收官，一季报符合预期公司2021年营收662.09亿元（同增15.5%）；归母净利润233.77亿元（同增17.2%）；扣非净利润233.28亿元（同增16.7%）。其中2021Q4营收164.88亿元（同增11.2%），归母净利润60.50亿元（同增11.8%）；扣非60.42亿元（同增11.7%）。2022Q1营收275.48亿元（同增13.3%），归母净利润108.23亿元（同增16%），扣非净利润108.42亿元（同增16.4%）。毛利率2021年75.4%（同增1.2pct），其中2021Q4为75.6%（同增2.5pct），2022Q1毛利率为78.4%（同增2pct），系产品结构