华鑫证券：洋河股份（002304）-业绩符合预期，趋势逐步向好

洋河股份(002304)事件2022年04月28日晚间，公司发布2021年年报和2022年一季报：公司2021年营收253.5亿元，同增20.14%；归母净利润75.08亿元，同增0.34%；扣非净利润73.73亿元，同增30.44%。2022Q1营收130.26亿元，同增23.82%；归母净利润49.85亿元，同增29.07%；扣非净利润48.98亿元，同增28.53%。投资要点四季度环比加速，蓄水池效应明显公司2021年营收253.5亿元，同增20.14%；归母净利润75.08亿元，同增0.34%；扣非净利润73.73亿元，同增30.44%，系受到非经常项目损益特别是中银证券公允价值收益同减20亿元左右。其中2021Q4营收34.08亿元（同增56%），归母净利润2.95亿元（同减0.5%），扣非净利润5.23亿元（同增2860%）。毛利率2021年75.32%（基本持平），其中2021Q4为77.85%（同增21pct），系产品结构优化特别是梦系列发力所致；净利率2021年为29.64%（同减0.2pct），其中2021Q4为8.62%（-36.29pct），系2021Q4销售费