华金证券：西部超导（688122）-高端钛材放量，高温合金扭亏

西部超导(688122)2021年归母净利同比增100%，四季度归母净利同比增41%：公司2021年主营收入实现29.27亿元，同比增39%；归母净利实现7.41亿元，同比增100%；全年毛利率为41%，同比增2.91个百分点；净利率实现25.33%，同比增7.78个百分点。四季度营收实现8.37亿元，同比增41%，环比增0.19%；归母净利实现2.04亿元，同比增106%，环比降9.37%；四季度毛利率为34.67%，较去年同期降6.79个百分点，净利率为24.33%，较去年同期增7.70个百分点。四季度毛利率偏低主要因成本上升所致。2022年一季度业绩持续改善：公司2022年一季度营收实现8.87亿元，同比增67%，环比增6%；归母净利实现2.15亿元，同比增67%，环比增6%。毛利率为40.76%，较去年同期降0.50%；净利率为24.23%，较去年同期增0.13个百分点。高端钛合金持续放量：钛合金行业前景乐观，航空和海洋产业提振高端钛材需求。公司是国内高端钛合金棒丝材的主要生产基地。2021年公司产能持续释放，生产量达7105.12吨，基本达产，全年实现销量6813吨，同比增4