华西证券：太阳纸业（002078）-Q1业绩略超预期，南宁项目正式启动

太阳纸业(002078)事件概述公司发布2022年一季报，报告期内公司实现营收96.67亿元，同比增加26.48%；实现归母净利润6.75亿元，同比下滑39.08%；实现扣非净利润6.58亿元，同比下滑39.22%。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为10.35亿元，比去年同期下滑了46.55%，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金比去年同期大幅增加以及给职工以及为职工支付的现金同比增加所致。分析判断:收入端：新产能释放致营收高速增长，广西基地南宁项目正式启动2022年Q1，公司实现营收96.67亿元，同比增加26.48%，环比增长了16.73%。营收的增长主要原因是本报告期，公司新增产能释放，致使公司的产品销售收入及销售量同比增长。公司的主要产品双胶纸在2022年1月、2月、3月的月度均价分别为5642.26元/吨、5775.78元/吨以及6169.02元/吨，可以看出价格走势向好，我们预计5月双胶纸行情相较于4月也将有一定程度的改善。公司广西基地计划投资建设年产15万吨生活用纸项目，第一期新上4台国产2850生活用纸纸机，设计年产能为10万吨，计划在2022年下半年陆续竣工投