东吴证券：柏楚电子（688188）-2022年一季报点评：疫情影响Q1业绩表现，看好公司中长期发展

柏楚电子(688188)事件:公司发布2022年一季报。行业整体需求疲软叠加疫情冲击，2022Q1收入端基本持平2022Q1公司实现营收1.91亿元，同比增长1.40%，基本符合我们预期，营收增速进一步放缓。我们认为制造业景气度承压背景下，2022Q1激光行业下游需求持续疲软，叠加3月份华东地区疫情影响客户开工，2022Q1市场整体需求出现一定下滑，激光切割控制系统订单需求有所减弱。分产品看，由于公司中低功率激光切割控制市占率较为稳定，在行业需求下滑背景下，我们判断相关收入同比有一定下滑；高功率控制系统以及智能切割头处在快速放量的阶段，2022Q1表现优于中低功率切割系统业务，尤其智能切割头受益产能持续扩张，我们判断同比实现了不错增长。短期疫情仍将是不确定因素，随着下游复工推进，激光行业需求有望恢复，叠加公司高功率控制系统产品市占率快速提升、智能切割头快速放量，2022年公司收入端仍有望实现稳步增长。毛利率下降及投资收益等减少，2022Q1净利率有所下降2022Q1公司实现归母净利润1.03亿元，同比下降13.20%，实现扣非后归母净利润1.02亿元，同比下降9.88%，利润端略低于我