东吴证券：比亚迪（002594）-2022年一季报：电动车产销两旺，盈利亮眼

比亚迪(002594)公司2022年Q1归母净利润8.08亿元,同环比大增241%/34%，处于业绩预告中值，符合市场预期。2022年Q1公司营收668.25亿元，同环比+63.02%/-5.81%；归母净利8.08亿元，同环比+240.59%/+34.27%；扣非净利5.14亿元，同环比+729.44%/+39.58%；2022年Q1毛利率为12.4%，同环比-0.19pct/-0.72pct；归母净利率为1.21%，同环比+0.63pct/+0.36pct。；扣非归母净利率为0.77%，同环比+0.97pct/+0.25pct。公司此前预告2022年Q1归母净利6.5-9.5亿元，业绩处于预告中值，符合市场预期。2022年Q1电动车产销两旺，原材料涨价下，公司盈利抗压能力强。根据比亚迪产销快报，2022年Q1比亚迪汽车销量为29.14万辆，同比增长180%，环比增长1.39%；其中新能源汽车贡献主要增量，2022年Q1销量为28.63万辆，同比增长423%，环比增长8%，主要受益于DM-i车型及纯电宋、元车型销量持续高增。二次提价传导成本压力，销量高增对冲部分成本上涨，单车盈利大幅