中国银河：2025Q4银行板块公募基金重仓数据点评：低配比例继续扩大，大行、股份行持续受关注

核心观点 事件：公募基金发布2025Q4重仓持股数据。我们选取主动型基金、被动型基金持仓数据进行分析；同时，我们统计了北上资金持仓情况。 主动型基金对银行低配比例继续扩大，重仓比例环比微升：2025Q4银行板块低配比例为8.88%，环比扩大0.5pct。细分板块来看，除农商行外，其他银行低配比例均继续扩大，其中，国有行扩大0.39pct至6.22%。主动型基金对银行持仓总市值为305.45亿元，环比+1.52%；持仓占比为1.88%，环比+0.07pct，仍处于近五年低位；仓位在申万一级行业中排名第13，环比上升1位。国有行、股份行、城商行、农商行仓位分别为0.31%、0.61%、0.77%、0.19%，除城商行下降0.04pct以外，其他类银行环比均上升，其中国有行上升较多（+0.08pct）。Q4市场风格整体延续上季度，资金主要流向有色金属、通信、非银金融行业，银行板块受资金青睐程度维持相对较低。 主动型基金持仓集中度有所下降，部分国有行和优质区域行获加仓较多：2025Q4，主动型基金重仓持股总市值排名前5的银行分别为招商银行、宁波银行、渝农商行、工商银行、江苏银行，重仓基金持仓占