上海证券：贝泰妮（300957）-22Q1业绩亮眼，多品牌矩阵加速成长

贝泰妮(300957)事件：公司4月27日发布2022年一季报：22Q1营收8.09亿元，同比+59.32%；归母净利润1.46亿元，同比+85.74%；扣非归母净利润1.24亿元，同比+61.82%；毛利润6.3亿元，同比+58.65%；基本每股收益0.34元，同比+54.55%。简评：疫情压力下业绩表现亮眼，营收利润保持优质增长。营收保持快速增长主要系“薇诺娜”主品牌声量不断提升，产品加速推陈出新，销售规模与收入呈快速增长态势。公司线下为根线上为本协同发展，线上多平台全域运营，天猫平台保持较为稳健增长，抖音快手等内容媒体平台迅速崛起。公司在以天猫为主的线上平台，展开一系列营销活动，不断拓新，各大平台收获较佳业绩。截至21年年底，公司线下累计入驻4000多家屈臣氏店铺，覆盖超2万家OTC药店，并开设上海凌空体验中心，第一家品牌形象店入驻杭州银泰。公司渠道布局完善，线上自营占比最大，21年自营收入25亿（同比+53%，占比63%），经销代销收入15亿（同比+54%，占比37%）。其中阿里系（天猫等）平台收入占比45%，同比+46%，京东平台“薇诺娜”增速超30%。毛利率保持稳定，持续加