中航证券：国联水产（300094）-2021年年报和2022年一季报点评：主业再聚焦，定增望发力

国联水产(300094)事件：公司发布2021年年报和22年一季报。21年实现营业收入44.75亿元，同比减少0.44%；归属于上市公司股东的净利润-1383.79万元，同比增加94.85%。22年Q1，公司归母净利946万元，同比增长110.55%；扣非净利811万元，同比增236.66%。上游板块影响利润，主业支撑经营改善。21年公司主业盈利，但养殖亏损降低了企业整体盈利水平。海外方面，公司逐步克服物流费用高涨、仓储紧张等不利影响，美国SSC公司实现经营净利润3584万元。公司加快布局预制菜，21年预制菜营收实现8.41亿元，整体业务附加值不断提高，21年公司加工业务实现毛利率16.41%，同比增4.55pcts。22年Q1扣非净利811万元，同比增236.66%，盈利能力明显改善。全产业链优势凸显，核心竞争力持续巩固。1）采购：公司具备全球供应链优势，布局世界主要对虾等水产品原料产地。规模采购提升公司议价能力，21年公司前五供应商采购额占比44.73%，同比提升33.68pcts。2）生产：全国仅有的两家同时获得BAP对虾及罗非鱼四星认证的企业之一，产品质量全程可追溯。3）研发：