光大证券：紫光国微（002049）-跟踪报告之八：打造特种集成电路平台，品类扩张推动业绩新增长

紫光国微(002049)事件：公司发布2021年年报，实现营业收入53.42亿元，同比增长63.35%；归母净利润19.54亿元，同比增长142.28%；扣非归母净利润17.96亿元，同比增长158.10%。公司发布2022年一季报，实现营业收入13.41亿元，同比增长40.84%；归母净利润5.31亿元，同比增长63.91%；扣非归母净利润5.08亿元，同比增长64.76%。点评：持续加大研发投入，产品结构变化推动毛利率提升：公司2021年业绩同比大幅增长，其中特种集成电路业务实现营收33.64亿元，同比增长101.08%，毛利率高达77.20%，占总营收比例从2020年的51%提升为63%。智能安全芯片业务实现营收16.64亿元，同比增长22.11%，毛利率为31.17%。公司产品结构的变化带动2021年整体毛利率提升7.15pct，达到59.48%。公司持续加大研发投入，2021年研发费用为6.32亿元，同比增加82.13%，22Q1单季度研发费用为1.83亿元，同比增加127.33%，高强度研发投入有利于公司打开新的业务发展空间。特种集成电路平台型公司，品类扩张带来新增长：公司