华金证券：中国神华（601088）-一季度业绩同比增63.27%，煤电同比均改善

中国神华(601088)2022Q1归母净利同比增63.27%，环比增99.17%：1季度公司收入和归母净利分别为839.02亿元和189.57亿元，同比分别变化24.10%和63.27%，环比分别变化-17.96%和99.17%，毛利率和净利率分别为40.32%和22.59%，环比增加5.95和13.29个百分点。2022年一季度煤炭板块价格大幅增加：煤炭板块受益行业高景气，收入和毛利分别增20.47%和79.25%。具体来看，2022年一季度公司煤炭销量1.05亿吨，同比降8.41%，吨煤销售价格624元，同比增31.37%；从销售结构来看，公司年度长协总量0.54亿吨，同比增10.79%，价格增加28.36%至516元/吨，现货销售910万吨，价格增长59.71%至773元/吨；自产吨煤成本150元，同比增16.82%。电力板块收入、毛利大增：电力板块实现合并前收入和毛利分别为204.43亿元和0.33亿元，同比分别大增51.91%和37.27%，毛利率为16.02%，环比增20.75个百分点。电力板块业绩改善主要因售电量和平均售电价格增长。港口、铁路、航运和煤化工板块收入普增，