信达证券：中国海油（600938）-油价拉动利润，产量短期承压

中国海油(600938) 事件：2026年8月26日晚，中国海油发布2026年半年度报告。2026上半年，公司实现营业收入2426.60亿元，同比+16.88%；实现归母净利润858.18亿元，同比+23.42%；实现扣非后归母净利润857.33亿元，同比+23.62%；实现基本每股收益1.81元，同比+23.97%。 2026Q2，公司实现营业收入1265.81亿元，同比+25.63%，环比+9.05%；实现归母净利润466.74亿元，同比+41.57%，环比+19.24%；实现扣非后归母净利润466.95亿元，同比+44.45%，环比+19.61%；实现基本每股收益0.99元，同比+43.48%，环比+20.73%。 点评： 产量端，Q2产量环比出现下降。26H1公司石油、天然气产量分别为310.3、88.4百万桶当量，同比分别+4.80%、+0.21%，石油产量仍满足公司全年产量增长目标（增速0.35-2.92%）。其中，Q2石油、天然气产量分别为151.8、41.8百万桶当量，同比分别+0.80%、-6.99%，环比分别-4.23%、-10.17%，天然气产量下降幅度更大，我们