东莞证券：纳科诺尔（920522）-2026年半年报点评：业绩仍承压，关注固态订单落地节奏

纳科诺尔(920522) 投资要点： 事件：公司发布了2026年半年度报告。 点评： 上半年营收高增，净利润仍承压。2026年上半年，公司实现营业收入6.48亿元，同比增长36.94%，创历史同期新高；归母净利润0.16亿元，同比下降68.51%；毛利率14.05%，同比下降8.57pct；净利率2.51%，同比下降8.41pct；经营活动现金流净额0.60亿元，同比下降35.36%，但保持净流入；资产总额29.46亿元，较上年末增长18.90%。收入高增 而利润承压的核心原因主要在于行业竞争加剧下价格承压、原材料及人工成本上升，以及信用减值和存货跌价损失增加共同挤压盈利空间。 订单储备充足，领先布局固态电池生产设备。公司主业为锂电极片辊压机及辊压分切一体机，客户覆盖宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能等头部电池厂，客户基础和产品验证壁垒较强。截至2026年6月末，公司在手订单27.18亿元，订单储备充足，合同负债10.33亿元，较上年末增长29.97%，应付账款4.92亿元，较上年末增长88.13%，反映生产备货和项目推进强度提升。公司为国家级专精特新企业，国家级单项冠军企业，上半年