东吴证券：富临精工（300432）-2026年半年报点评：Q2业绩受原材料影响，下半年预计逐步修复

富临精工(300432) 投资要点 Q2业绩略低于市场预期。公司26H1营收110.5亿元，同比+90.1%，归母净利2.8亿元，同比+61.6%，扣非净利2.7亿元，同比+122.5%，毛利率9.1%，同比-1.6pct；其中26Q2营收59.9亿元，同环比+92.4％/+18.6％，归母净利0.8亿元，同环比+56%/-61％，扣非净利0.8亿元，同环比+102%/-60.2％，毛利率9%，同环比-2.2/-0.4pct，业绩受资产减值影响，略低于市场预期。 铁锂满产满销，新产能爬坡中。公司铁锂上半年收入93亿元，同增143%，毛利率7%，同增2pct，我们预计上半年出货18万吨左右，对应单价5.8万元/吨（含税），单位毛利0.35万元/吨，其中我们预计Q2出货10-11万吨，同环比+75%/40%。截至26年中，公司产能达70万吨，其中35万吨产能爬坡中，此外50万吨我们预计于11-12月达产，我们预计全年出货50-60万吨，同增翻倍以上，26年年底公司产能达120万吨，支撑27年高增长。 Q2单吨净利受原材料涨价+碳酸锂影响，预计下半年恢复。盈利方面，升华子公司净利1.77亿元