华西证券：上声电子（688533）-系列点评之二：2021蓄势待发 新产品加速放量

上声电子(688533)事件概述公司发布2021年年报：2021全年实现营收13.02亿元，同比+19.7%，归母净利润0.61亿元，同比-19.7%，扣非归母净利润0.50亿元，同比-21.8%；其中2021Q4实现营收3.85亿元，同比+12.6%，环比+22.2%，归母净利润0.16亿元，同比-53.6%，环比+14.3%。分析判断:Q4收入略超预期利润端受扰动因素影响营收端：受益扬声器业务增长及新产品功放、AVAS产品放量，2021年公司整体实现营收13.02亿元，同比+19.7%，基本同2021年业绩快报数据一致，略超此前预期。其中Q4单季营收3.85亿元，同比+12.6%，环比+22.2%，创单季营收新高。分产品来看，2021年公司扬声器、功放、AVAS销售量分别6,000.2/11.4/56.6万只，同比增速分别4%、100%、134%，收入同比增速分别13%、110%、114%，扬声器、功放均呈现单价提升趋势。利润端：2021年全年公司实现归母净利0.61亿元，同比-19.7%。其中Q4单季归母净利0.16亿元，同比-53.6%，环比+14.3%。利润下滑主因三方面因素