中银证券：通威股份（600438）-硅料量利齐升，电池新技术持续推进

通威股份(600438)公司发布2021年年报与2022年一季报，业绩大幅增长。公司硅料、电池片龙头地位稳固，产能快速扩张，电池新技术持续推进；维持买入评级。支撑评级的要点2021年盈利同比增长128%：公司发布2021年年报，全年收入634.91亿元，同比增长43.64%，实现归属于上市公司股东的净利润82.08亿元，同比增长128%，扣非盈利84.86亿元，同比增长252%。公司年报业绩符合快报数据。公司同时公告拟向全体股东每10股派发红利9.12元（含税）。2022Q1盈利同比大幅增长513%：公司同时发布2022年一季报，2022Q1实现收入246.85亿元，同比增长132.49%；实现盈利51.94亿元，同比增长513.01%。公司一季报业绩符合市场预期。硅料价格大涨，量利双升：硅料业务方面，2021年硅料价格同比大幅上涨，公司全年实现高纯晶硅销量10.77万吨，同比增长24.30%，毛利率66.69%，同比大幅提升31.99个百分点；硅料生产成本降至4万元/吨以内。电池片业务方面，公司电池及组件销量达到34.93GW，同比增长57.61%，单晶电池毛利率8.28%；单晶电池