西南证券：海达股份（300320）-22Q1业绩超预期，期待卡扣短边框放量

海达股份(300320)业绩总结：公司2021年实现营业收入25.23亿元，同比增长11.47%；归母净利润1.48亿元，同比下降70.29%。2022年一季度实现营业收入6.70亿元，同比增长20.00%；归母净利润0.40亿元，同比下降19.89%。受原材料涨价影响，盈利能力短期承压。受新冠疫情、项目开工情况影响，轨道业务实现收入6.51亿元，同比小幅下降7.81%，新中标、在手订单继续保持较高水平。汽车业务随着整车密封条、车辆减振部件的多个新项目的逐步量产，实现收入7.45亿元，同比增长6.77%。航运产品受益海运费大幅上涨，实现营业收入2.45亿元，同比增长140.18%。建筑领域实现营业收入3.02亿元，同比增长15.00%。轻量化铝制品受原材料价格上涨影响，收入4.80亿元，同比增长17.64%。受三元乙丙橡胶价格大幅上涨影响，公司毛利率自21Q3起有明显下降。22Q1综合毛利率16.54%，同比下降5.84pp，环比下降2.47pp。22Q1费用管控良好、业绩超预期。22Q1公司收入同比增长20.00%，创历史新高。虽然毛利率有所下滑，但公司费用管控良好。销售费用同比下降