华鑫证券：千禾味业（603027）-短期业绩承压，全年目标务实

千禾味业(603027)事件2022年04月26日晚间，公司发布2021年报及2022年一季报：2021年实现营收19.25亿元（+13.70%），归母净利润2.21亿元（+7.58%），扣非归母净利润2.18亿元（+8.26%）；2022Q1营收4.82亿元（+0.93%）；归母净利润0.55亿元（+38.47%），扣非净利润0.54亿元（+27.12%）。投资要点四季度环比改善，利润持续承压根据年报，2021Q4营收5.70亿元（+20.95%），归母净利润0.89亿元（+594.17%），扣非归母净利润0.86亿元（+561.91%），四季度实现较高增速主要系2020年Q4金山寺资产减值致利润为负。2021年公司毛利率40.38%（-3.47pct），2021Q4毛利率37.88%（+8.56pct），全年下滑主要系原材料成本上涨，四季度改善主要系2020年Q4基数较低。2021年销售费用/管理费用/财务费用率为20.15%/6.25%/-0.14%，同比+3.21/-0.04/+0.05pct。销售费用率提升主要系期电视广告投入增加；管理费用率基本一致；财务费用率变动主要系利息